沪深300股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究--基于BEEK-GARCH 模型的证据

陶启智,李亮,郭姝辛

doi:10.13718/j.cnki.xdzk.2015.11.016

西南大学学报（自然科学版）

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沪深300股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究--基于BEEK-GARCH 模型的证据

陶启智,李亮,郭姝辛. 沪深300股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究--基于BEEK-GARCH 模型的证据[J]. 西南大学学报（自然科学版）, 2015, 37(11): 104-113. doi: 10.13718/j.cnki.xdzk.2015.11.016

引用本文:

TAO Qi-zhi,LI Liang,GUO Shu-xin. Evidence of the Price Discovery and Volatility Spillover of the CSI 300 Stock Index Futures Based on the BEEK-GARCH Model[J]. Journal of Southwest University Natural Science Edition, 2015, 37(11): 104-113. doi: 10.13718/j.cnki.xdzk.2015.11.016

Citation:

TAO Qi-zhi,LI Liang,GUO Shu-xin. Evidence of the Price Discovery and Volatility Spillover of the CSI 300 Stock Index Futures Based on the BEEK-GARCH Model[J]. Journal of Southwest University Natural Science Edition, 2015, 37(11): 104-113. doi: 10.13718/j.cnki.xdzk.2015.11.016

沪深300股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究--基于BEEK-GARCH 模型的证据

陶启智,李亮,郭姝辛

西南财经大学金融学院,成都,611130

Evidence of the Price Discovery and Volatility Spillover of the CSI 300 Stock Index Futures Based on the BEEK-GARCH Model

TAO Qi-zhi,LI Liang,GUO Shu-xin

摘要: 以沪深300股指期货自推出至今的1分钟数据作为研究样本，使用BEEK‐GARCH模型量化沪深300股指期货和现货市场的价格发现能力及波动溢出效应。研究发现，我国期货市场成立初期并未发挥其价格发现功能，这一现象随着市场成熟度增加而逐渐改善，期货市场在价格发现过程中占主要地位。通过GARCH 模型对收益率调整过程进行估计，发现市场之间存在双向波动溢出效应：短期内表现出均值回归；长期来看，误差修正项系数显著异于0，符合调整的负反馈性质，价格偏差会被纠正从而达到长期均衡。
- 沪深300指数期货 /
- 价格发现功能 /
- 波动溢出效应

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沪深300股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究--基于BEEK-GARCH 模型的证据

陶启智,李亮,郭姝辛

西南财经大学金融学院,成都,611130

关键词:

摘要: 以沪深300股指期货自推出至今的1分钟数据作为研究样本，使用BEEK‐GARCH模型量化沪深300股指期货和现货市场的价格发现能力及波动溢出效应。研究发现，我国期货市场成立初期并未发挥其价格发现功能，这一现象随着市场成熟度增加而逐渐改善，期货市场在价格发现过程中占主要地位。通过GARCH 模型对收益率调整过程进行估计，发现市场之间存在双向波动溢出效应：短期内表现出均值回归；长期来看，误差修正项系数显著异于0，符合调整的负反馈性质，价格偏差会被纠正从而达到长期均衡。