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经济发展的快慢与诸多因素有关,并且因为生产力水平的不同而不同[1].在农耕经济为主的封建社会,经济发展主要受到土地资源、劳动力数量的影响[2].工业革命以后,资本总量、工人数量、新技术的运用程度成为经济发展的新动力[3].进入21世纪以来,世界范围内的既定经济模式陷入一种饱和状态,经济发展必须寻找新的推动因素[4].随着我国经济规模的不断扩大以及我国经济与世界经济的全面接轨,金融产业也成为我国经济发展的重要因素[5].科技和金融,就像一座经济大厦的两根支柱,只有共同发挥合力,才能保证经济快速、健康地发展.所谓科技金融,就是科技产业和金融产业相互融合之后形成的新兴产业,它既包含了科技领域所取得的前沿成果,也体现了各种金融制度、金融政策、金融手段和金融工具[6-8]的综合作用.科技金融从技术和资本2个方面,反映了一个国家、一个地区综合实力的高低.虽然科技金融是一个全新的范畴,但它一经出现就受到了各国的普遍重视.学者们试图分析这一全新的产业领域与国家和区域经济发展之间的关联性,为此也提出了很多模型和方法[9-10].虽然科技金融和经济发展之间似乎不存在直接的关联关系,但在统计经济学和计算机建模以后,可以抽象地剥离出很多隐含的关系.目前,相关分析、回归分析已经用于科技金融和经济发展之间统计学关系的分析研究之中,DEA(数据包络方法)也用于二者之间关系的建模[11-13].本文从道格拉斯生产函数模型的角度出发,以科技金融作为经济发展这一产出结果的一项投入要素,同其他要素一起共同构建科技金融和经济发展之间关系的道格拉斯模型,并通过宏观的实证数据分析,去挖掘二者之间关系的量化结果.
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在经济学理论创立之初,经济增长的主要动因被归结为成本投入因素和劳动力投入因素,这也因此推动了道格拉斯生产模型的形成.道格拉斯以投入和产出作为数学意义上的因果关系,从而构建出经济增长模型.
随着资本主义工业的不断发展,技术性因素逐渐引起人们的重视,并且也被作为经济增长的投入因素,从而使得道格拉斯投入产出模型更加完善.
最原始的道格拉斯投入产出模型,其数学形式为
在公式(1)中,参数G代表了经济增长程度,参数λ为模型的常数因子,参数Z代表资本投入因素,参数L代表劳动力投入因素,参数a代表资本投入影响因子,参数b代表劳动力投入影响因子.
在本文当中,核心的研究内容是科技金融因素和经济发展之间的关系,因此对公式(1)的道格拉斯投入产出模型进行进一步修正,形成3个投入因素的道格拉斯模型,如公式(2)所示.
在公式(2)中,参数K代表科技金融投入因素,参数c代表科技金融投入影响因子.
公式(2)中的模型虽然给出了科技金融和经济增长在数学意义上的关联关系,但是这个模型是非线性的,不利于模型的求解和对应经济学意义的解读.
为此,将公式(2)进行进一步的线性化处理,具体操作是对模型两侧同时取自然对数,那么将得到公式(3)的形式.
参数a,b,c分别表示资本投入影响因子、劳动力投入影响因子、科技金融投入影响因子对于经济增长的影响弹性.
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在前面的工作中,已经构建了科技金融和经济发展关系的道格拉斯模型.为了进一步地量化分析出科技金融对经济发展的影响,接下来展开实证研究.对于公式(3)所示的模型,本文为G,Z,L,K这4个参数选择如下的对应变量:
G——国内生产总值
Z——全社会投资
L——工业劳动力数量
K——科技金融演变指数
对于上述变量,本文从2000年开始到2018年止,截取19年间4个变量的实际数据作为实证研究的基础数据,这些数据来自中国统计年鉴和金融科技产业发展报告.在实证分析中,如果直接使用这些数据,会因为量纲的差异导致结果失效.为此,分别取这些变量的自然对数数据.上述变量的原始数据和自然对数数据如表 1所示.
从表 1的统计数据和图 1的柱状图形可以看出:从2000-2018年这19年中,4组变量都表现出稳中有升的态势;国内生产总值表征变量G′、全社会投资表征变量Z′的增速比较明显;工业劳动力数量表征变量L′、科技金融演变指数表征变量K′则更为平稳.同时,近5年来,4组变量的曲线变化趋于水平,表明各自的增速上升态势都有所放缓.
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根据公式(3)所示的道格拉斯模型和表 1中的数据,在Eviews 7.0软件中执行4类面板数据的评估.基于道格拉斯模型的评估,在Eviews 7.0的面板数据分析平台下,分别采取4种不同的形式,即OLS(最小二乘回归)评估、SLM(空间滞后模型)评估、SEM(结构方程模型)评估、SDM(空间面板模型)评估.如果4种评估的结果相似或趋势相近,则表明评估结果可信.
根据公式(3),lnG和lnZ,lnL,lnK这3个变量之间的关系,对应形成的OLS评估、SLM评估、SEM评估、SDM评估方程,分别表示为
据此,将lnZ,lnL,lnK这3个变量对lnG的道格拉斯影响权重进行统计,结果如表 2所示.
从表 2中的分析结果可以看出:
1) 从影响经济发展(变量G)的角度看,资本投入(Z)、劳动力投入(L)、科技金融投入(K)确实都起到了正向促进作用,因为OLS评估、SLM评估、SEM评估、SDM评估这4类评估得到的结果都是比较接近的,说明中国宏观经济的增长,资本投入、劳动力投入、科技金融投入都起到了明显的推动作用,弹性影响因子都是在1%水平下显著.
2) 资本投入(Z)对经济发展(G)的影响,4类评估得到的道格拉斯影响因子分别是0.712 4,0.649 2,0.698 1,0.643 5,虽然略有不同,但基本稳定在0.64~0.71这个范围之内.
3) 劳动力投入(L)对经济发展(G)的影响,4类评估得到的道格拉斯影响因子分别是0.522 5,0.336 1,0.355 8,0.310 7,虽然略有不同,但基本稳定在0.31~0.53这个范围之内.考虑到OLS评估得到的影响因子0.5225明显高于其他3组分析,剔除它的结果,则劳动力投入对经济发展的道格拉斯影响因子,稳定在0.31~0.36的范围.
4) 科技金融投入(K)对经济发展(G)的影响,4类评估得到的道格拉斯影响因子分别是0.267 4,0.271 1,0.256 9,0.288 3,虽然略有不同,但基本稳定在0.25~0.29这个范围之内.
5) 对于OLS,SLM,SEM,SDM这4类评估,资本投入对于经济增长的影响都是最大的.例如在OLS评估下,资本投入的弹性影响因子达到了0.712 4,明显高于另外2种因素.
6) 科技金融因素对于经济发展的影响,弱于资本投入和劳动力投入,但其弹性因子也是1%水平下显著.虽然短期内科技金融对经济发展的影响还弱于资本投入和劳动力投入,但就未来的情况看,科技金融将发挥日益重要的作用.
2.1. 实证变量和数据选取
2.2. 实证结果与实证分析
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为了探寻科技金融对于我国宏观经济发展的影响,构建了3个投入因素的道格拉斯投入产出模型.在这个模型中,经济发展为产出变量,资本投入、劳动力投入、科技金融投入都是投入变量.以2000-2018年的年度数据为实证分析的基础数据,依托道格拉斯模型,在Eviews平台下进行了4类评估.
实证分析的结果显示,从影响经济发展(变量G)的角度看,资本投入(Z)、劳动力投入(L)、科技金融投入(K)确实都起到了正向促进作用,因为OLS评估、SLM评估、SEM评估、SDM评估这4类评估得到的结果都是比较接近的,说明中国宏观经济的增长,资本投入、劳动力投入、科技金融投入都起到了明显的推动作用,弹性影响因子都是在1%水平下显著.科技金融投入(K)对经济发展(G)的影响,4类评估得到的道格拉斯影响因子分别是0.267 4,0.271 1,0.256 9,0.288 3,虽然略有不同,但基本稳定在0.25~0.29的这个范围之内,其未来对于经济发展的影响将日益凸显.